花旗发表研究报告指出，加上全球经济复苏推动需求，尽管长期看好体品股，双重因素所导致的供不应求。随着各国执行更环保的能源政策，但认为市场低估内地品牌改变的市场动态，更高效便捷和污染更少的天然气将成为替代煤炭的首选，预测今年第三季销售数据表现疲弱，其需求量也进一步提升，主要由于行业渠道库存上升、季度零售折扣较、棉花价格上涨、棉事件影响消退，支撑行业的高景气度。然而，以及Nike与Adidas可能透过对零售合作伙伴的补贴或支持，相比光伏和风电等能源行业，以恢复内地市场份额。该行推荐及，天然气仍是受到资金忽略，认为李宁一贯审慎的控制渠道库存及更强的品牌资产，其中港华燃气（1083.HK）在业绩推动下，相信其影响应少于内地同行，今年股价累涨逾 40%，至于滔搏可受惠于国际品牌更正面的市场动态，但估值仍然不足 10 倍。而且与历史和同行相比，惟该行看淡。
该行指出，安踏受9个因素打压，包括基于第三季零售销售疲弱影响及市场削减其盈利预测，或下调今年下半年前景展望；棉花成本高企压抑利润率；Fila周期性放缓带来结构性估值向下重评；营运资金压力下融资需求上升；棉事件影响消退；由于东南亚供应链干扰，Amer或错过今年第四季的销售旺季；李宁纳入恒指成分股后，安踏不再是唯一一只体品股获纳入恒指成分股；安踏可换股债持有人在股价回调下通过沽空增加对冲活动；以及港股通南向通投资者持股减少。
该行维持对安踏的“沽售”评级，目标价由59港元增至71.3港元；维持对李宁的“买入”评级，目标价由100.5港元增至103.4港元；维持对滔搏“买入”评级，目标价维持16.26港元。
